TL;DR
- Po czerwcowym odbiciu akumulacja BTC była szeroka, ale ostatnie dwa tygodnie są mniej jednoznaczne. Na wykresie Glassnode dodatni sygnał zostaje głównie przy portfelach 1k-10k BTC.
- Kohorta 1k-10k BTC jest ważna, bo zwykle oznacza duży, cierpliwy kapitał. Jej aktywność potrafiła poprzedzać trwalsze zwroty rynku, ale sama nie wystarcza do potwierdzenia trendu.
- Średnie kohorty wróciły do dystrybucji. To zawęża bazę popytu i zwiększa ryzyko, że ruch jest bardziej squeeze niż pełne odwrócenie.
- Najważniejszy sygnał na kolejne tygodnie to powrót szerokości. Jeżeli kolejne wybicie ma być zdrowsze, akumulacja powinna znowu pojawić się w kilku kohortach, nie tylko w jednej.
Co pokazuje wykres
Wykres dzieli posiadaczy Bitcoina według wielkości portfela: poniżej 1 BTC, 1-10 BTC, 10-100 BTC, 100-1k BTC, 1k-10k BTC oraz powyżej 10k BTC. Na osi czasu widać okres od stycznia 2025 r. do okolic lipca 2026 r. Czarna linia pokazuje cenę BTC, a kolorowe pasy pokazują zachowanie poszczególnych kohort.
Najważniejsza zmiana jest po prawej stronie wykresu. Po okresie szerokiej akumulacji zaznaczonej na zielono, ostatni fragment pokazuje dystrybucję w kilku kohortach. Wyjątkiem pozostaje grupa 1k-10k BTC, opisana na wykresie jako „1k-10k keeps bidding”.
Jak to czytam
To jest mieszany sygnał. Z jednej strony, aktywność portfeli 1k-10k BTC jest konstruktywna. To nie są drobne portfele reagujące na krótkoterminowy szum, tylko grupa, którą rynek często traktuje jako bardziej cierpliwy kapitał. Jeżeli taka kohorta kupuje, warto to odnotować.
Z drugiej strony, szerokość popytu się pogorszyła. W czerwcu odbicie wyglądało szerzej, bo więcej kohort przechodziło w akumulację. Teraz obraz jest węższy. Jeżeli średnie portfele wracają do dystrybucji, to rynek opiera się na mniejszej liczbie uczestników. Taki ruch może dalej działać, ale jest mniej stabilny.
Prosty wniosek: sam popyt z portfeli 1k-10k BTC nie wystarcza, żeby mówić o zdrowym, szerokim trendzie. To raczej warunek wstępny. Potwierdzeniem byłby powrót zielono-niebieskich pól w kilku kohortach jednocześnie podczas kolejnej próby wybicia ceny.
Co może zanegować tezę
| Sygnał | Jak go czytać |
|---|---|
| Akumulacja tylko w 1k-10k BTC | Pozytywna, ale wąska baza. Dobra jako sygnał czujności, słabsza jako samodzielne potwierdzenie trendu. |
| Powrót akumulacji w kilku kohortach | Lepszy sygnał szerokości. Pokazywałby, że rynek nie zależy wyłącznie od jednej grupy dużych portfeli. |
| Dystrybucja średnich kohort przy wzroście ceny | Ryzyko krótkiego squeeze albo ruchu bez mocnej struktury popytu. |
| Spadek ceny przy zaniku akumulacji 1k-10k BTC | Najsłabszy wariant, bo znika kohorta, która dziś wygląda najlepiej. |
Źródła i disclaimer
Źródło: Glassnode, wykres ATS według kohort wielkości portfeli BTC, 2026. Tekst interpretuje widoczny układ akumulacji i dystrybucji, bez prognozy ceny.
Zastrzeżenie metodologiczne: dane on-chain pokazują zachowanie adresów i kohort, ale nie zawsze odpowiadają jednemu inwestorowi. Adresy mogą należeć do giełd, custody, funduszy albo usług agregujących środki. Dlatego ten wykres warto traktować jako kontekst, nie jako sygnał transakcyjny.
Materiał ma charakter informacyjno-edukacyjny i nie stanowi porady inwestycyjnej ani sugestii dokonania transakcji.